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中国宽松大不同 降息降准并非QE


  中金网10月27日讯,周一(10月26日)早间发布的声明显示,中国央行(PBOC)坚称,最新的双降举措不同于国外央行追求的量化宽松(QE)战略,并补充表示,降息和降准是“传统且正常的货币政策举措”。

  上周五(10月24日),中国央行宣布下调基准利率25个基点,同时下调银行存款准备金率50个基点。此前一周,官方数据显示,中国第三季度经济增长录得全球金融危机以来的最慢增速。

  上周五的降息降准举动分别为2014年11月以来的第六次降息和第四次降准,因中国当局试图刺激低迷的经济。

中国宽松大不同 降息降准并非QE

  对此,中国央行周一(10月26日)在官网上表示,鉴于中国疲软的消费者物价以及中国金融机构持有的外汇未偿基金下降,降息降准是“合理且符合预期的”。

  该声明称:“9月通胀下滑意味着需要适当削减名义利率,以允许实际利率回归合理水平,同时允许社会融资成本进一步下降,增强对经济的金融支持。”

  中国9月消费者物价指数(CPI)年率上升1.6%,预期为上升1.8%,8月为上升2%。此外,9月生产者物价指数(PPI)下滑5.9%,为连续第43个月下滑。

  中国央行称:“过去数月,外汇未偿基金总额已经有了一定程度的下降。尽管外汇市场一直相对稳定,不确定性依然存在……因此,调降银行存款准备金将向银行系统注入更多的流动性”。此外,该央行补充表示,下调存款准备进率(RRR)不会扩大其资产负债表。

  因此,最新的宽松举措明显不同于其它央行采取的QE举措,这基本上意味着通过购买债券等一定数量的目标资产来扩大央行的资产负债表。

  中国央行表示,中国并未像欧洲央行(ECB)一样面临“零利率”的限制,因为中国的名义利率在零之上,其存款利率亦相对较高。因此,中国灵活运用传统的货币政策。

  除宽松举措之外,中国央行采取了所谓的“核心改革”,通过取消存款利率官方上限使其向金融体系自由化更近一步。

  中国央行表示,利率市场是中国金融部门的核心改革。移除商业银行与农村合作社存款利率上限是改革至关重要的一步,表明利率市场已经进入一个新阶段。该央行称:“这充分表明了中国推进改革的信心和决心”。

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