6月底，央行降准降息。对保险业而言，此举利大于弊，险企有望因此受益。虽然在持续降息前后，资本市场的行情将导致险企退保情况增加，同时也将强化“存款转保费”这一趋势。不过，近期股市连续暴跌，在此背景下，险企投资收益走向如何，则取决于自身的资产配置能力。业界预期，在合理的资产配置前提下，险企投资收益仍有望增加。
权益类投资占比上升
安邦保险相关负责人对记者表示：“从险企资产配置的角度看，降息通常利好资本市场，提升险企在资本市场的投资收益率，对于保险企业是阶段性利好，而对于债券产品和定期存款而言，降息反而是利空。”
不过，降息究竟是提升还是降低了险企的投资收益率？这要看具体企业的具体资产配置情况。从数据看，此前几轮降息后，险企在资产配置上逐渐偏向权益类产品并降低对固定收益类产品的配资比例，希望通过投资收益率的提升来带动保险公司净利润的增加。
保监会数据显示，截至一季度末，保险公司资金运用余额为98940.2亿元，较年初增长6%；资金运用收益2135.3亿元，同比增加1251.9亿元，增长141.7%，平均收益率2.23%，同比上升1.11个百分点。在固定收益类投资中，银行存款和债券合计61853.8亿元，占资金运用余额比例为62.5%，较年初下降2.8个百分点；在权益类投资中，股票和证券投资基金合计13055.8亿元，占比13.2%，较年初上升2.1个百分点，同比上升2.9个百分点；其他投资的比重也较年初增加了0.61个百分点。
保险产品吸引力提高
相关机构研究认为，保险公司目前万能险结算利率相对稳定，随着投资收益率提升仍有上升空间，相对定期存款和银行理财，万能险优势明显。在存款利率较高时，险企保单销售受到困扰，若银行理财收益率继续下滑至4%以下，保险产品的吸引力还将显著提升。
与其他投资渠道相比，保险产品相对安全稳健，且收益可观。上述人士表示，在险企的产品结构层面，央行降息后若商业银行也同步降息，对存款会有挤出效应，投资者可能将资产配置到存款以外的资产品种，保险产品会因此受益。
去年，保险行业普遍面临退保金大幅增加的问题，部分险企将原因归咎于受银行理财产品利率走高的冲击。新一轮降息将在一定程度上提高保险产品的吸引力，从而缓解退保压力。
受降息以及降息预期的影响，商业银行的存款吸引力正在逐渐下降。16家上市银行一季报数据显示，商业银行存款增速严重下滑。与此同时，险企保费收入大幅增长。保监会数据显示，今年一季度，寿险公司原保险保费收入达到6321.94亿元，同比增长22.89%。
资产配置能力待考验
随着保监会将投资自主权更多地交给市场主体，进一步放宽保险资金的投资范围和比例限制，保险公司将进一步释放发展活力和潜力。从去年的成绩来看，受资本市场股债双牛这一利好的影响，2014年保险业投资收益增厚，创下了五年来的最好水平：全年投资收益率达到6.3%，较2013年提升1.3个百分点。一向以投资见长的安邦保险亦受益于此。年报显示，安邦人寿2014年投资收益达到136.87亿元，同比增长约20倍；安邦财险2014年投资收益达到225.98亿元，同比增长近3倍；和谐健康投资收益达到43.12亿元，同比增长近两倍。
安邦保险相关人士对记者称，高出同业投资收益水平的背后是安邦保险清晰的投资策略。“安邦保险在甄选目标公司时有着明确的标准，首先坚持价值投资，一般以大蓝筹为主，投资标的选择PB低于1、ROE高于10%的公司，低点购入；其次是由专业人士操刀，依据大环境看准机会，选择熟悉或者容易理解的行业，投资所涉及的金融业、商业地产业对安邦来说都是较熟悉的领域，风险相对可控；第三是追求稳健操作，长期持有，未雨绸缪地制定详尽的后续资产增值计划。”
近期股市的暴跌，更凸显险企资产配置能力的重要性。中信证券(600030,股吧)分析师认为，从美国和我国台湾地区的历史经验看，保险公司投资收益与基准利率的变动趋势基本一致。如何提高资产配置能力、实现稳定可持续的利差收益，则是摆在险企面前的重要课题。
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