市场连续两周大幅调整,上证综指最大回撤幅度达20.06%,创业板指更是高达27.79%。股市哀鸿遍野,上周五达到恐慌性的高点,近2000只个股跌停,A股可以说已经出现了少见的股灾。在这个时点,央行宣布再次降息25个基点,并同时定向降准,出手救股市的意图非常明显,因为就经济而言,5月份开始出现的回暖苗头并未中断,近期市场上的国债利率也相对平稳,货币宽松政策刺激经济的必要性并没那么强。
本次降息暨定向降准,我们认为对股市而言,无疑是重大利好,周一反弹可期,因为此次央行的快速行动表达了对于股灾的维稳态度,“配资和融资盘强行平仓”和“多杀多”的负面循环有望缓解。另外,立足于短期博弈角度,每次急跌暴跌市场恐慌之后都会出现反弹,这次也不例外。但反弹的参与难度比上半年明显要大,因为这次股市大幅下跌的直接原因是一行三会联手查配资入市和市场本身的调整需要,暴跌结束并不意味立刻重新进入到“疯牛”暴涨阶段,股市去杠杆的压力短期内并不会消除,政策导致的大盘反弹力度或比较有限,若无持续的货币宽松政策相配合,市场在重拾升势之前将迎来相当长一段时间的宽幅震荡,大盘运行区间预计在4100-4900点之间。
行业配臵上我们建议关注两方面,一是消费类行业,比如食品饮料、医药、公用事业、休闲服务等行业,这类行业前期涨幅偏小,业绩有支撑,估值仍有提升空间。二是周期行业,随着经济企稳,总需求和总供应逐渐趋于平衡,企业盈利能力开始改善,这意味着部分周期性行业投资机会出现,如金融、有色、采掘等。而对于以创业板为代表的小盘股。从涨幅、时间跨度、市盈率和换手率等多个指标看,本轮创业板的牛市可能已经结束,前期被爆炒的部分”互联网+”公司在市场化、国际化的背景下将成为重灾区,三季度甚至未来较长一段时间这类股票的趋势将以下跌为主。