央行双降，投资者兴奋异常，这意外之喜仿佛能推动下周股市直冲4000点，但如果看看上周五商品市场夜盘的走势，投资者恐将失望。本栏认为，降息降准只是央行对于市场资金面价格及数量的认可，并不具备刺激任何一方面的用意。
上周五商品期货夜盘在央行双降的利好刺激下，伦敦现货黄金直线跳高上涨，但却没能维持多久便以更大幅度的下跌将涨幅全部吞没。其他商品期货也都在21时开盘时表现平稳，既没有跳空高开，也没有稳步上行，甚至连成交量都没有出现放大的趋势，这就是商品期货市场对于双降的反应。
央行为什么双降?本栏认为是市场已经双降，央行不过是承认了既成事实而已。随着大量资金囤积在债券市场，国内实际利率水平早已大幅下降，本次降息之前，5年期国债收益率低于3%，人民币3年期存款基准利率为3%，两者已经出现倒挂，故央行降息仅仅是承认了市场利率的既成事实，如果不降息，未来将有可能长期保持国债利率低于储蓄利率的神奇景象。而且央行的降息也给商业银行留下了自我决策的空间，即降息的同时放开利率上浮限制，如果商业银行自己不愿意降息，完全可以不降，这一理念在近几次降息中均有体现。
至于降准，其实也是降不降两可。现在的银行贷款并非无钱可贷，而是银行钱太多找不到足够的借款方。当然这里说的借款方不是所有缺钱的人，而是信用等级够高，或者有足够合适的抵押物的优质借款人。如果是根本无力还款或者没有意愿还款的借款人，银行任何时候都不愿意借出资金，不管自己是否有钱可贷。
既然银行不缺钱，那降不降准对于市场也不会有什么变化。现在就算是央行把法定存款准备金率降至8%，那么商业银行也就是两个选择，一是上交超额存款准备金，二是通过银行间市场把钱借出，故降准对于现在的资金市场影响并不是很大。但是不可否认，降准无疑增加了未来商业银行增加贷款的底气，这对于长远的资金面保持宽松意义非凡。
至于对股市的影响，其实也是很平常，因为股市本来就是稳步向上的走势，就算没有央行的降准降息，也会保持震荡向上的走势。钱多，与钱更多，只是锦上添花的作用，降准的效果远不如过往雪中送炭更加有效。
客观地讲，本次降息对于银行股不是什么好消息。显然存款利率很难下降，贷款利率也可以通过上浮的形式得以弥补，但大量的存量房贷却要实打实地少收利息，因为存量房贷的利率系数已经在合同中写死，基准利率的下降，意味着存量房贷可能会引发银行的亏损，例如按照最新的基准利率4.9%计算，原先享受7折房贷的利率将变为3.43%，这一利率水平银行很难盈利。