适时降息降准：降低社会融资成本助经济增长
去年12月末，东莞市大岭山镇的国家高新技术企业——东莞市汇成真空科技有限公司（以下简称“汇成真空公司”）获得一笔500万元的贷款支持。对于这家小企业而言，贷款数额虽大，但利息支出负担却大幅减少。
负责发放这笔贷款的建行东莞分行相关负责人向记者介绍，贷款利息不仅低于去年年初水平，即便在当时与市场同业相比，企业利息支出也要低至大约5000元/百万元。
采访中，记者了解到，汇成真空公司融资成本减少的原因在于，一方面，去年以来，央行综合运用多种政策工具增加流动性供给，多次降息降准，降低了社会融资成本；另一方面，连续降息下，银行定价透明，同业竞争激烈，进而促使对企业的让利幅度加大。
根据央行近日发布的工作论文《2016年中国宏观经济预测》，2014年11月22日以来，央行6次降息、5次降准，1年期定期存款基准利率由3.0%下降到1.5%，1至3年中长期贷款基准利率由6.15%下降到4.75%。由于这些政策的调整以及一些定向调控措施（包括再贷款、定向降准等），无风险利率和企业融资成本都有比较明显的下降。具体表现为：2015年第三季度金融机构人民币贷款加权平均利率为5.70%，同比下降127个基点。国债收益率曲线整体下移。不同信用等级的债券收益率曲线均出现整体下移。此外，民间借贷利率和P2P借贷利率也呈下降趋势。
降息降准带来的不仅是社会融资需求的增加，还有金融机构投放资金实力的增强，如去年实施的定向降准令农发行可释放超过350亿元资金。据悉，目前这部分资金已全部用于支持实体项目。
融资成本降了，资金才真正有可能进入实体经济的血液中，发挥其应有作用。就降低企业融资成本而言，基准利率下降必然会引导企业实际贷款利率的下降。但在实际操作中，为何一些企业，特别是缺乏抵押物的小微企业实际贷款成本依然较高呢？
记者了解到，小微企业融资成本可以分为两个部分，一是显性成本；二是隐性成本。前者包括贷款利息及各项费用。随着利率市场化的推进以及同业竞争的加剧，各家银行的直接贷款利息成本差别不大。由此来看，隐性成本是导致目前融资依然较贵的主要原因。
那么隐性成本包括什么？建行东莞分行小企业客户部总经理鲍杰汉提到，如小企业抵押贷款，部分银行要收取贷款额10%-15%的额外保证金，实际上变相提高了小微企业的融资成本。另外，银行的贷款投放、到位速度快，企业便可迅速扩大再生产和运营赚取利润，这实际上是节省成本；反之，会导致贷款企姻现违约，商业信用出现危机甚至影响企业生存。
因此降低融资成本，就银行而言，在落实国家各项稳增长决策部署的同时，也要充分保障小微企业的贷款规模及时投放，这样才能够极大降低企业融资的隐性成本。
2月22日召开的中共政治局会议再次指出，实现今年的经济社会发展目标任务，要继续实施稳健的货币政策。毫无疑问，展望今年货币政策宏观调控，在努力降低社会融资成本方面力度还将进一步加大。（本报记者 杨洋）
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